Inflációs célkitűzés rendszere: az első másfél évtized tanulságai

Letölthető pdf

Ár: 
200 Ft
A vásárláshoz regisztráció szükséges.
Jankovics László
Lapszám: 
49. évfolyam 2005/10
Oldalszám: 
4–25. o.
JEL besorolás: 
E52, E58, P44
Kivonat: 

A pénzügy-politikai stratégia megtervezésének közgazdaság-tudományi háttere radikális metamorfózison esett át az elmúlt két-három évtizedben. Ennek az elméleti átalakulásnak egyik gazdaságpolitikai következménye az inflációs célkitűzéses (inflation targeting, IT) rendszer megjelenése és viharos elterjedése az elmúlt 15 évben. Az IT egy viszonylag újnak számító monetáris politikai rezsim, de az 1990-es megjelenése óta már több mint 20 fejlett és felzárkózó gazdaság választotta pénzügypolitikájának vezérfonalául, köztük hazánk is 2001-ben. Vonzerejét növelte, hogy a globalizált tőke- és pénzpiacok kialakulása és a hozzájuk kapcsolódó pénzügyi válságok jelentkezésének idején is sikeres teljesítményt mutatott fel. Az írás áttekinti az inflációs célkitűzés bevezetésével, megtervezésével és működtetésével kapcsolatban az elmúlt másfél évtizedben felgyülemlett nemzetközi tapasztalatokat, külön kitérve a felzárkózó gazdaságok sajátosságaira, valamint összegzi a témaközben született empirikus vizsgálatok eredményeit. A tanulmány a nemzetközi „best practice” alapján megfogalmazott normatív ajánlásokkal zárul a magyar monetáris politika javítása és finomítása érdekében.*

Journal of Economic Literature (JEL) kód: E52, E58, P44.

 

English summary
Inflation Targeting: Lessons from the First 15 Years
Synopsis: 

The economic background of the design of monetary and exchange rate policy has been essentially changed during the last couple of decades. One of the practical consequences of the aforementioned theoretical revolution is the invention and the following quick success of inflation targeting (IT). Inflation targeting is a relatively new type of monetary strategy, however up to date more than 20 developed and emerging countries (including Hungary in 2001) adopted it since its inception in 1990 in New Zealand. Its comparatively successful performance amongst the rapid globalization of financial markets and the frequent outbreak of various types of financial crises has substantially contributed to the IT’s attractiveness. This study analyses the rich international experiences concerning the introduction, operation and design of inflation targeting systems. Then the paper turns to the special problems and dilemmas in emerging markets, and assesses the results of empirical investigations. Finally, it draws some conclusions and lists a few normative recommendations in order to improve the Hungarian version of IT.